北京中关村科技担保有限公司 费志强

     在考虑保函担保的价格的时候，往往会有以下两种思路，一是从保函担保的机会成本考虑，确定保函担保的价格，二是从担保机构收入能够弥补支出的角度考虑，确定保函担保的价格。下面对这两种思路进行分析。

     目前，我国银行普遍提供银行保函服务，通常有两种保函形式；一是一般类保函，即申请人交存申请额度 100％的保证金的形式提供反担保的保函；该类保函银行按照保函额度0.3%收取手续费（北京银行执行的基准费率）；二是特殊类保函，指申请人无法提供100％的保证金，但通过其他方式提供担保或银行审查后给予其授信额度的情况下，经审批后出具保函的方式，特殊类保函 包括授信额度内的保函、第三方保证形式的保函、财产抵质押形式的保函、信用保函等，该类保函银行按照保函额度0.5％收取手续费。各承办行在具体承办时，可根据保函的性质、项目风险程度、保函金额、期限、申请人资信、反担保等方面在规定费率50％的幅度内上下浮动。

     100%保证金保函的成本分析

     根据以上资料，企业直接向银行申请一般保函（即： 100%保证金保函）业务的成本有以下几个方面：

      企业资金被冻结减少了收益。

     在资金冻结期间，银行只按照活期存款利率支付给企业利息。在这种情况下，最保守的计算，可选取同期国债利率 2.78％作为无风险利率，这样，以100万元保函为例（以下测算全部按照100万元、1年期保函考虑），企业付出的最低成本是1.79万元（100×2.78%-100×0.99％）

     如果企业以贷款的方式（按照一年期流动资金贷款利率 5.31%考虑）取得资金，然后作为保证金存入银行的角度考虑，企业实际付出的成本为：4.32万元(100×5.31%－100×0.99％)。

     通过以上分析可以看出，企业为开具 100万元、期限1年的银行保函，存入100％的保证金，一般情况下，因资金被冻结需要支付的成本在1.79~4.32万元之间。

     支付给银行的手续费

     按照0.3％的基准费率，应支付的手续费为：0.3万元。

     企业付出的其他成本

     为完成该项工作，企业需要配备专门的人员与银行接洽，办理相关手续，需要支出人员工资、奖金、福利、交通费、文件打印等费用，但该费用标准不统一，企业间差异较大，为简化计算，暂按照 0.1万元考虑。

     综合以上分析，企业从银行开具 100万元、期限1年的银行保函，存入100％的保证金，一般需要支出的成本在（2.19~4.72万元）之间。

     银行保函担保的成本

企业通过提供银行认可的第三方保证的形式（如：专业担保公司）向银行申请保函业务，简称银行保函担保。在这种情况下，企业需要支付的成本构成如下：

     担保公司收取的费用

     按照目前担保机构的收费方式，主要有以下两部分费用：

      担保费，按照保函金额的一定比例收取，假设为 X%，X万元（100×X％）。

     评审费，按照保函金额 0.3％的标准收取，0.3万元

     公证费，按照保函金额 0.1％的标准收取，0.1万元，由公证机关收取。

     3、办理反担保手续中需要支付的抵押登记手续费,评估费用等。如抵押登记手续费、房地产评估费等。根据反担保方式的不同而有显著差异，为简化计算，暂按照0.05%考虑，0.05万元。

     银行手续费，按照 0.5％计算，0.5万元。

     企业存入部分保证金的成本

     目前，很少有银行接受无保证金的保函业务，比较通行的特殊类保函业务是企业存入 20％的保证金，由担保机构承担另外80％的风险。这样，企业存入20％保证金的情况下，企业的20％保证金的成本为：0.438~0.944万元（（2.19~4.72万元）×20％）。

     从该部分的分析来看，根据企业存入保证金比例的不同，担保机构承担的风险不同，担保收费的价格也应该有所差异。

     如果企业存入的保证金是 Y%，则保证金成本是：（2.19~4.72万元）×Y％

     企业与担保机构增加申请申请程序额外付出的成本

     为完成该项工作，企业除与银行接洽外，还需要与担保机构接触，配合担保机构对企业的调查，为简化计算，增加的成本按 0.1%考虑，0.1万元。

     企业提供给担保机构反担保资产的机会成本

     目前，担保机构普遍要求企业提供一定的反担保资产，以降低其风险，从企业的角度来考虑，提供优良的反担保资产同样需要一定的机会成本。该成本的测算相对比较复杂，但至少可以得出一个结论：如果企业能够提供优质资产作为反担保，则担保收费应相应降低，这就给担保定价提供了一个思路，即：根据反担保资产的质量，确定担保价格。

     因此，该部分的机会成本，需要根据担保机构认可的反担保资产的价格（从担保机构的角度来讲，该认可的价格应该是无风险的、确定将来可以实现的价格，需要制定统一标准，专业人员严格评估）去确定，假定经担保机构认可的反担保资产价格占保函金额的 Z%，则反担保资产的机会成本是：（2.19~4.72万元）×Z%。

     综合以上成本因素，可以看出，企业通过担保机构提供第三方保证获得银行保函，其成本构成与企业存入保证金比例 Y％、担保机构认可的反担保资产价格占保函金额的Z％有较大关系。

     其成本构成为：

     X＋0.3+0.1+0.05+0.5+（2.19~4.72）×Y％+0.1+（2.19~4.72）×Z%

     =1.05+X+（2.19~4.72）×(Y%+Z%)

     实际保函担保价格的取值范围分析

     通过以上两种成本的分析，如果担保机构对保函定价过高，会导致企业通过担保机构提供第三方保证获得银行保函的成本过高，企业会想尽一切办法直接获得银行保证，担保机构的担保就不会有市场。因此，分析担保价格实际取值范围的思路就是：通过担保机构提供第三方保证获得银行保函的成本必须低于直接存入保证金的机会成本，即：

     1.05+X+（2.19~4.72）×(Y%+Z%)＜2.19~4.72

     X＜（2.19~4.72）×[1—（Y%+Z%）]—1.05

     根据该公式，可以计算出担保价格与企业存入保证金比例 Y%、提供反担保资产质量Z%之间的关系，即担保价格X％的参考取值范围，如表一所示。

     通过表一和保函最高收费价格 X%与企业存入保证金(提供反担保资产质量)的关系图可以看出：担保价格与企业存入的保证金比例呈反比关系，同时与企业提供反担保资产的质量比例呈反比关系。

表一 保函担保价格 X% 的参考取值范围与存入保证金比例 Y% 、提供反担保资产质量 Z% 的分析表

     担保机构的收入与支出构成分析

     担保机构的收入

     1、担保收入。由于担保机构承担了风险，那么它对被担保人提供的服务也应该是有偿的服务。担保收入是担保机构的主营业务收入。理论上可以将担保收入分为两部分：一部分用于补偿担保机构提供担保服务所承担的风险；另一部分用于补偿担保机构从事担保服务过程中的各项费用开支。

     2、投资收入、利息收入。为保证担保机构资金的流动性，国家财政部门一般要求政策性担保机构的投资以银行存款和风险性较低的短期投资、长期投资为主，因此收入和利息收入也构成了担保机构的收入。

     3、追偿收入。发生代偿后，追偿收入也是担保机构的收入来源。国内担保机构在向企业提供担保服务时，一般要求被担保人提供可以接受的反担保措施，发生代偿后，可以通过反担保的实现以及其它方式取得追偿收入。

     4、财政代偿补偿。政策性担保机构是以政府出资为主成立，担保机构的担保行为是体现着政府的财政政策的行为，部分地区的财政部门在担保机构发生代偿后，对超过担保机构风险准备金和代偿准备金的部分给予一定的补偿。而从国内担保机构运营体制来看，各地财政补偿机制尚未完全建立，该部分收入很小。对工程担保（保函担保）目前尚没有类似的措施出台，也一定程度上限制了该业务的发展。

      担保机构的支出

     1、工资、福利费等员工个人支出。

     2、办公费、交通费、通讯费、教育经费、工会经费、劳动保险费 、业务招待费、差旅费、会议费、办公用房租金、咨询费、宣传费等费用支出。

     3、固定资产折旧。

（ 1、2、3三项构成正常经营费用，简称NRC）

     4、上缴税费，担保机构取得担保收入要交纳营业税，虽然国家税务部门对纳入中小企业信用担保体系的担保机构3年内免征营业税，但从长期来看，这仍是主要成本之一。

     5、风险准备金、代偿准备金。

     6、超出风险准备金、代偿准备部分的代偿费用。

（ 5、6两项构成实际代偿费用）

     最低担保价格的确定

     为保证担保机构的持续经营，其最低价格的制定，应保证收入能够弥补支出，即遵循：收入≥成本的原则。

     应指出的是：担保机构代偿发生后，追偿不足以弥补代偿的部分才构成实际代偿，因此应确定实际损失率的概念。

     在使用该思路时，需要根据保函担保行业的平均代偿率和追偿率进行测算。但目前保函担保在我国刚刚起步，很难取得有说服力的数据，现阶段该思路在测算保函担保价格时有一定的困难。但值得借鉴的是，保函担保价格的制定，需要兼顾其他担保品种的现行保函价格。

     王建功在《浅谈担保价格的确定》和《再谈担保价格》两篇文章中基于 6%的担保代偿率和80%的追偿率的假设，得出以下结论：理论上担保机构能够持续经营的最低担保价格为1.16%.该结论对保函担保价格的制定同样具有一定的借鉴意义,同时，工程担保（保函担保）的平均代偿率和追偿率应该比融资担保业务低才是合理的。

     五、保函担保价格

     以上的两种思路对确定保函价格都有一定的意义，但是，在通过以上分析，市场经济条件下，担保价格应受市场的供需影响较大，可以得出以下启示：

     保函担保价格应与企业存入保证金比例呈反比关系；

     保函担保价格应与企业提供反担保资产质量呈反比关系；

     保函担保价格的制定，需要参考其他担保品种现行市场价格，并考虑市场供需的影响。

     保函担保价格，需要根据保函品种的不同，分别定价。

     因此，担保机构具体确定保函担保价格时，需要根据保函品种、企业存入保证金的比例、提供反担保资产质量等因素，合理确定保函担保价格。